市場再度走出深V反彈行情。

9月2日，A股高開低走，盤中弱勢明顯。不過，A股在震蕩下行后市場迎來觸底反彈，及至收盤險守3400點。值得一提的是，A股在近期的震蕩中，已多次出現(xiàn)日內(nèi)V字走勢。

值得關(guān)注的是，創(chuàng)業(yè)板成交額距離超越滬市成交金額僅一步之遙。9月2日，創(chuàng)業(yè)板成交額在市場總成交額中的占比創(chuàng)出年內(nèi)新高，同時日內(nèi)換手率，也是年內(nèi)最高記錄。這釋放了哪些市場信號呢？

目前，A股在3300點至3450點區(qū)間內(nèi)，運行已近一個月。展望后市，市場將何去何從呢？

深V再現(xiàn)

截至9月2日收盤，上證綜指跌0.17%，報3404.86點；科創(chuàng)50指數(shù)跌0.26%，報1422.95點；深證成指漲0.27%，報13887.43點；創(chuàng)業(yè)板指漲0.78%，報2771.85點。

值得關(guān)注的是，A股再次走出深V行情。9月2日，A股三大指數(shù)均小幅高開，不過，隨著白酒、家電股的調(diào)整，市場快速跳水跌破3400點，一度下行近1%。及至午后，在券商等板塊的帶動下，市場快速拉升，并一度翻紅。

震蕩走勢下，市場近期熱點渙散特征持續(xù)，如前一交易日領(lǐng)漲的軍工板塊，不僅不在漲幅榜中，更是領(lǐng)跌兩市。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月2日，申萬行業(yè)分類下，國防軍工板塊大跌1.43%，僅次于有色金屬1.79%的跌幅。

個股方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，兩市共有1910只股票實現(xiàn)上漲，其中51家漲停。出現(xiàn)下跌的股票有1880只，其中有6只跌停，較上個交易日幾乎持平。

量能方面，兩市成交額雖有回暖，但仍在萬億元規(guī)模以下。同時，外資流入也持續(xù)震蕩，北向資金在上周最后一個交易日大幅流入后，近幾個交易日持續(xù)流出。9月2日，北上資金繼續(xù)發(fā)出消極信號，全天凈賣出66.14億元，其中滬股通凈賣出60.08億元。本周以來，外資已經(jīng)凈流出近150億元。

對于市場近期多次走出V字行情，聯(lián)儲證券投資研究部總經(jīng)理袁東陽告訴澎湃新聞記者，市場近期多次出現(xiàn)“深V反彈”走勢，一方面，意味著A股仍有支撐，目前政策和市場熱度均較友好，整體向好的趨勢不改。另一方面，則說明隨著疫情防控成效更為穩(wěn)固，經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭更為確定，A股風(fēng)格切換日趨頻繁。

“具體來看，一是前期表現(xiàn)較好的部分強勢板塊出現(xiàn)滯漲跡象，而新的領(lǐng)漲熱點將逐步醞釀并占優(yōu)，新舊板塊交替將放大市場震幅。二是追求賺錢效應(yīng)的短線資金退出，而追求價值投資的長線資金正在逐步入場?！痹瑬|陽進一步指出。

“總體看，雖然市場的V字深度沒有特別大，但回落后再次快速拉升的特征，還是比較明顯的?！鄙耆f宏源證券研究所首席市場專家桂浩明告訴澎湃新聞記者，這一行情特征，在近期A股的運行中多次出現(xiàn)，主要是兩方面因素所致?！笆紫?，是市場在3400點附近確實比較猶豫，上行壓力較大，但當出現(xiàn)下跌時，市場也有買盤。其次，則是目前市場中的部分活躍資金，轉(zhuǎn)移到了創(chuàng)業(yè)板當中，伴隨這一過程的調(diào)倉操作，使得市場呈現(xiàn)出震蕩較大的格局?！惫鸷泼鞅硎?。

創(chuàng)業(yè)板成交額超越

值得關(guān)注的是，9月2日創(chuàng)業(yè)板行情繼續(xù)火熱，特別是成交兩方面，多項指標創(chuàng)出年內(nèi)新高，個股也再次迎來批量漲停。

具體來看，指數(shù)方面，創(chuàng)業(yè)板午后爆發(fā)，盤中漲幅一度超1.2%。成交量方面，9月2日創(chuàng)業(yè)板成交量突破3000億元達3175.82億元，距離超越滬市成交金額僅一步之遙。同時，在AB股總成交額中的占比，創(chuàng)出年內(nèi)新高，達32.77%。此外，日內(nèi)8.40%的換手率，同樣是年內(nèi)新高。

個股方面，在20%漲跌幅制度下，創(chuàng)業(yè)板有近20只個股漲停。具體來看，9月2日，東方網(wǎng)力、藍盾股份、長方集團、騰邦國際、寶德股份、飛力達、銀邦股份、天山生物、通合科技、華誼嘉信、星云股份、新余國科、新寧物流、吉峰科技、錦富技術(shù)、佳云科技、鐵漢生態(tài)、融捷健康、美晨生態(tài)等19只個股漲停，漲幅超過10%的創(chuàng)業(yè)板公司亦超過40家。

不過，值得關(guān)注的是，從漲停公司市值和市盈率來看，均為中小市值個股，且不少公司業(yè)績并無特別大的亮點。這一現(xiàn)象釋放了哪些市場信號呢？

桂浩明表示，創(chuàng)業(yè)板漲跌幅放寬到20%后，交投活躍度出現(xiàn)大幅提升，成交額不論從絕對值還是市場占比，都達到一個比較高的水平。不過，值得關(guān)注的是，創(chuàng)業(yè)板目前漲幅可觀的股票，多為一些市值在100億以下，同時股價相對較低的公司。

“這一情況主要反映出兩方面問題，一是目前創(chuàng)業(yè)板投機氣氛比較濃郁，二是市場資金出現(xiàn)了分流。因此，投資者目前需要特別防范創(chuàng)業(yè)板的部分個股風(fēng)險。相關(guān)品種連續(xù)出現(xiàn)20%的漲停，一旦出現(xiàn)調(diào)整，風(fēng)險是比較大的?！惫鸷泼鲝娬{(diào)。

袁東陽同時指出，創(chuàng)業(yè)板成交放量，但換手率同步走高且漲幅較大的多數(shù)為題材股，與此同時，兩市權(quán)重整體表現(xiàn)低迷，這表明注冊制改革等一系列措施使創(chuàng)業(yè)板熱度受到提振，資金涌向創(chuàng)業(yè)板以追求可能出現(xiàn)的賺錢效應(yīng)，行情上漲并沒有業(yè)績支撐，反而投機氛圍濃郁。

“不過，這同時也意味著，隨著行業(yè)盈利狀況不斷改善，一些新的驅(qū)動將逐步產(chǎn)生，盈利良好的標的會得到資金追捧，而題材股的吸引力將逐漸消退。”袁東陽進一步指出。

A股短期或仍將震蕩

展望后市，市場將何去何從呢？

袁東陽說，總體來看，A股短期內(nèi)或仍將維持震蕩態(tài)勢，但長期向上的趨勢不變。一方面，中國經(jīng)濟復(fù)蘇程度提高，需求特別是可選消費啟動跡象明顯，但復(fù)蘇斜率變緩，且貨幣政策進入觀望和邊際收緊階段。在這種情況下，無論是經(jīng)濟復(fù)蘇力度還是流動性環(huán)境，都不支持A股快速上漲，而且板塊輪動和投資風(fēng)格的切換，也將在短期內(nèi)加劇市場波動。“不過，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇更為確定，在周期性行業(yè)回暖的帶動下，也將迎來穩(wěn)步上漲行情，同時，房地產(chǎn)政策趨嚴，客觀上促使居民將資產(chǎn)配置重心向資本市場轉(zhuǎn)移。”

“另一方面，后市指數(shù)對市場的指示作用可能趨弱，熊市有牛股將成為常態(tài)。因此，指數(shù)震蕩可能并不意味著市場缺乏亮點和突破，如在2016年供給側(cè)改革后，行業(yè)龍頭在業(yè)績支撐下表現(xiàn)更為突出，而這一邏輯在疫情這一場力度更大的供給側(cè)改革之后將也更為明顯?！痹瑬|陽強調(diào)。

“展望后市，市場可能仍將在在目前點位附近，持續(xù)一段時間的震蕩。不過，‘久盤必跌’的情況，并一定會出現(xiàn)?？梢钥吹?，市場在‘盤’的過程中也有上漲，同時有不少個股創(chuàng)出新高，強勢品種并不少。所以，目前的市場走勢，更多體現(xiàn)為上漲行情中在關(guān)鍵整數(shù)關(guān)口的調(diào)整。”桂浩明指出。

桂浩明同時強調(diào)，目前市場出現(xiàn)的調(diào)整，對后市A股的繼續(xù)上行，有一定的積極作用，市場經(jīng)過充分的整理，上行動力才會更加可觀。從大趨勢來看，目前市場位置不應(yīng)該是本輪上漲行情的終點。