創(chuàng)業(yè)板全天成交金額歷史首次超過上證A股。

Wind數(shù)據(jù)顯示，9月8日，創(chuàng)業(yè)板全天成交額達(dá)3375億元，超過滬市3202億元的成交規(guī)模。其中，創(chuàng)業(yè)板逾20只個(gè)股實(shí)現(xiàn)漲停，有61只個(gè)股的漲幅超過10%。

不過，值得關(guān)注的是，創(chuàng)業(yè)板交投活躍背景下，是低價(jià)股遭遇集體爆炒，創(chuàng)業(yè)板投機(jī)氛圍濃郁。目前，創(chuàng)業(yè)板的炒小炒差，已引發(fā)監(jiān)管部門在內(nèi)的廣泛關(guān)注。

專家提醒投資者，從歷次低價(jià)垃圾股被爆炒的結(jié)果看，結(jié)局必然是由追漲的散戶來埋單，本輪也不例外。

創(chuàng)業(yè)板低價(jià)股持續(xù)“狂歡”

截至9月8日收盤，上證綜指漲0.72%，報(bào)3316.42點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)跌0.89%，報(bào)1344.61點(diǎn)；深證成指漲0.07%，報(bào)13293.33點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.36%，報(bào)2650.63點(diǎn)。

其中，創(chuàng)業(yè)板仍然是市場資金追逐的熱點(diǎn)，全天成交額首次超越上證A股。Wind數(shù)據(jù)顯示，雖然上證A股成分股和流通市值遠(yuǎn)超創(chuàng)業(yè)板，但創(chuàng)業(yè)板換手率遠(yuǎn)超滬市。8月24日以來，上證A股的日均換手率只有1.28%，而創(chuàng)業(yè)板的日均換手率高達(dá)5.39%。

“注冊(cè)制在創(chuàng)業(yè)板的全面推行，改善了市場對(duì)資本市場發(fā)展前景的預(yù)期，提振了市場情緒，加上眾多題材概念的匯集，創(chuàng)業(yè)板市場資金分流效應(yīng)明顯，成交量超過滬市。”聯(lián)儲(chǔ)資管投研部總經(jīng)理、中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇高級(jí)研究員袁東陽對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎尽?/p>

不過，高成交額背后，是低價(jià)股炒作之風(fēng)盛行。

9月8日，創(chuàng)業(yè)板漲停板公司數(shù)量大幅增加，有通裕重工、金科文化、豫金剛石、東寶生物、東方電熱、任子行、聚燦光電、絲路視覺、天海防務(wù)、向日葵、堅(jiān)瑞沃能、蒙草生態(tài)等24家公司漲停。

不過，從漲停公司市值和市盈率來看，均為中小市值個(gè)股，且多數(shù)公司估值偏高甚至業(yè)績虧損。同時(shí)，20%漲跌幅下，24只漲停的個(gè)股，有12只股價(jià)低于10元，占比高達(dá)50%。

“創(chuàng)業(yè)板目前投機(jī)炒作較為明顯，主要原因有三方面。”袁東陽指出，一是貨幣政策邊際收緊的情況下，主板市場缺乏增量資金的持續(xù)支撐，賺錢效應(yīng)較弱，短線資金需要重新尋找新的標(biāo)的。二是創(chuàng)業(yè)板入市門檻不高，且率先實(shí)行20%的漲跌幅限制，投資者容易進(jìn)入的同時(shí)也擁有更大的獲利想象空間。三是創(chuàng)業(yè)板股票規(guī)模不大，題材股眾多，本身就具有更高的炒作屬性。

“近期，創(chuàng)業(yè)板的低價(jià)股，特別是垃圾股遭遇集體爆炒，是注冊(cè)制推行一年多以來，垃圾股被持續(xù)打壓后的一次集中性爆發(fā)?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新告訴澎湃新聞?dòng)浾?，自去年科?chuàng)板注冊(cè)制推出后，A股市場的低價(jià)垃圾股，被持續(xù)打壓。注冊(cè)制改革下，A股市場的投資理念發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，投資者紛紛拋售垃圾股，通過一元退市標(biāo)準(zhǔn)將數(shù)十只垃圾股趕出A股市場。一年多的時(shí)間內(nèi)，垃圾股股價(jià)節(jié)節(jié)走低，價(jià)值持續(xù)向地板回歸。

“不過，由于A股市場投資者目前仍然是以散戶為主，加之A股市場素來有炒垃圾股、炒殼的傳統(tǒng)。在流散大戶和少數(shù)機(jī)構(gòu)的操縱下，出現(xiàn)了對(duì)創(chuàng)業(yè)板低價(jià)垃圾股的集體爆炒?！倍切逻M(jìn)一步指出。

引發(fā)監(jiān)管部門關(guān)注

目前，創(chuàng)業(yè)板的“炒小炒差”現(xiàn)象，已引發(fā)監(jiān)管層持續(xù)關(guān)注。

9月8日晚間，深圳證券交易所（以下簡稱“深交所”）再次要求“天山生物”停牌核查。深交所表示，“天山生物”9月2日復(fù)牌后，股價(jià)大幅上漲，交易明顯放量，短線資金接力炒作特征突出。由于觸發(fā)異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)，依規(guī)再次對(duì)其要求停牌核查。

8月27日，“天山生物”由于觸發(fā)嚴(yán)重異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)，被深交所根據(jù)創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則要求停牌核查。不過，仍難阻止資金的涌入，“天山生物”復(fù)牌之后的5個(gè)交易日，再度拉升4個(gè)漲停。不到一個(gè)月時(shí)間，“天山生物”累計(jì)漲幅超過500%。

值得一提的是，除“天山生物”外，“豫金剛石”“長方集團(tuán)”由于交易與“天山生物”具有相似特征，也被深交所要求停牌核查。深交所提醒，近期，“天山生物”“豫金剛石”“長方集團(tuán)”等少數(shù)流通市值小、價(jià)格低、基本面差的創(chuàng)業(yè)板股票，股價(jià)短期快速上漲，炒作現(xiàn)象較為突出。

袁東陽表示，近期創(chuàng)業(yè)板個(gè)股投機(jī)炒作風(fēng)行，尤其是對(duì)某些垃圾股、問題股、小盤股的炒作更為明顯，這與主板振蕩調(diào)整出現(xiàn)鮮明對(duì)比。在監(jiān)管鼓勵(lì)價(jià)值型投資的政策意圖下，創(chuàng)業(yè)板的過度火熱顯然背道而馳，同時(shí)，指數(shù)脫離基本面的快速上行，也將導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)加速累積，這顯然是對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)一直保持警惕的監(jiān)管所不容的。

袁東陽進(jìn)一步指出，從國際經(jīng)驗(yàn)看，資本市場主要?jiǎng)澐譃橹靼迨袌龊蛣?chuàng)業(yè)板市場，雖然目前A股還沒有進(jìn)行明顯區(qū)分，但著眼于未來，創(chuàng)業(yè)板市場在整個(gè)資本市場中的重要性不言而喻，而且也高度契合目前“雙創(chuàng)”社會(huì)建設(shè)的客觀需要。因此，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場的健康發(fā)展意義重大，這需要所有市場參與者共同努力。

“一方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在增加市場自主性的同時(shí)，應(yīng)更注意加強(qiáng)信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示，堅(jiān)持為新經(jīng)濟(jì)發(fā)展賦能的出發(fā)點(diǎn)不動(dòng)搖，此外還應(yīng)盡量避免人為造成市場的制度差異，減少監(jiān)管套利空間。另一方面，上市公司也應(yīng)該充分利用注冊(cè)制等措施帶來的上市便利，專注主業(yè)，真正為投資者創(chuàng)造共生共贏的投資體驗(yàn)?！痹瑬|陽強(qiáng)調(diào)。

個(gè)人投資者謹(jǐn)防高位“站崗”

深交所披露信息顯示，創(chuàng)業(yè)板漲幅嚴(yán)重異常的個(gè)股交易中，個(gè)人投資者參與程度較深。

例如，長方集團(tuán)在9月1日至9月8日漲幅嚴(yán)重異常期間，獲自然人買入36.85億元，占比97.48%；其中，中小投資者累計(jì)買入23.32億元，占比61.67%。機(jī)構(gòu)投資者買入占比僅為2.52%。同時(shí)，豫金剛石在8月24日至9月8日漲幅嚴(yán)重異常期間，獲自然人買入44.9億元，占比97.14%；其中，中小投資者累計(jì)買入32.3億元，占比69.77%。機(jī)構(gòu)投資者買入僅占比2.86%。

董登新提醒個(gè)人投資者，從歷次垃圾股的爆炒結(jié)果看，結(jié)局必然是由小散來埋單。因此，本輪創(chuàng)業(yè)板低價(jià)垃圾股遭遇集中爆炒，最終結(jié)果也必然是由追漲的散戶來埋單。

袁東陽同時(shí)指出，投資者應(yīng)充分吸取投機(jī)炒作的歷史經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，堅(jiān)持價(jià)值投資理念，不跟風(fēng)不炒作。

值得一提的是，展望后市，董登新表示，隨著A股市場注冊(cè)制改革的持續(xù)深入推進(jìn)，特別是注冊(cè)制的全市場覆蓋，將會(huì)讓低價(jià)垃圾股被集體炒作的情形，很難再出現(xiàn)。

“注冊(cè)制將大幅提升A股市場的包容性和開放性，未來A股市場的IPO，成本會(huì)越來越低、周期將越來越短，效率也會(huì)越來越高。隨著A股市場新股的快速擴(kuò)容，市場上買殼借殼現(xiàn)象將越來越少，殼資源的價(jià)值將不復(fù)存在，垃圾股將沒有被爆炒的空間和土壤?！倍切聫?qiáng)調(diào)。